《表2 基准回归的结果：土地资源错配与经济波动——基于中国地级市数据的实证分析》

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《土地资源错配与经济波动——基于中国地级市数据的实证分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著；小括号内数值为标准误。下同。

在面板数据模型中，固定效应估计能够排除个体效应所带来的内生性问题，因此本文采用固定效应估计。表2的列（I）是用即期土地资源错配进行回归的结果，用来考察土地资源错配对经济波动的短期影响。可以发现，即期土地资源错配的系数为-3.142，且在1%的水平上显著，说明土地资源错配在短期内能够稳定经济增长，减缓经济波动，初步验证了本文提出的假说1。当经济遭受负向冲击时，地方政府利用在土地一级市场上的控制权与垄断权，采取低价出让工业用地的方式，换取工业投资，防止了经济大幅下滑，减缓了经济波动。那么，土地资源错配对经济波动的减缓作用是否具有持续性呢?为此，本文依次引入土地资源错配更多滞后期进行回归，列（II）至（VII）分别是滞后1期到滞后6期土地资源错配的回归结果。可以发现:滞后1期到滞后5期土地资源错配的回归系数依然为负，其中滞后1期的系数在1%的水平上依然保持显著，滞后3期的系数在5%的水平上也依然保持显著；而滞后6期的系数就转变成正数，其数值大小为8.121，且在5%的水平上显著。此外，本文对土地资源错配的滞后7期也进行了回归，其系数依然显著为正。这表明土地资源错配对经济波动的减缓作用在5年以后会发生逆转，对经济波动的影响由负向影响转变为正向影响，即从长期来看，土地资源错配会降低经济的稳定性，与经济波动呈正相关关系，初步验证了本文提出的假说2。在控制变量中，全要素生产率变化指数的影响系数最大，且最显著，这与实际经济周期理论的观点相一致，即技术冲击是造成经济波动的主要原因之一。