《表8 内生性检验：分析师跟进、高管激励与内部控制》

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《分析师跟进、高管激励与内部控制》

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注：*、**、***分别表示在10%，5%、1%水平上显著

考虑到潜在的内生性问题对结论的影响，本文将高管股权激励（MS）、薪酬激励（Pay）和分析师跟进（Cov）滞后一期作为工具变量，用两阶段最小二乘法（2SLS）对模型重新进行估计，结果如表8所示，与前文结论完全一致。