《表5 高管激励与内部控制》

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《分析师跟进、高管激励与内部控制》

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注：*、**、***分别表示在10%，5%、1%水平上显著

高管激励与内部控制之间的关系如表5所示，第1列的结果显示：高管股权激励（MS）的系数为0.654，说明股权激励（MS）与内部控制（IC）在1%的水平上显著正相关，即股权激励强度越大，企业的内部控制质量越高；第2列显示了加入控制变量后的结果，可以看出股权激励仍然会对内部控制产生正向影响。第3列报告了高管薪酬激励对内部控制回归的结果表明：高管薪酬激励（Pay）与内部控制（IC）在1%的水平上显著正相关；同样，加入了控制变量后的结果仍支持前面的结论。以上结果表明，高管激励能够促进企业内部控制的提升，本文假设1得到验证。此外，企业规模（SIZE）、盈利能力（ROA）等与内部控制（IC）显著正相关，企业年龄（Age）、资产负债率（LEV）等与内部控制显著负相关。