《表6 内生性检验：内部控制能够改善员工激励吗——基于员工持股计划视角》

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《内部控制能够改善员工激励吗——基于员工持股计划视角》

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注:括号内为经过异方差调整的Z统计量（T统计量）；***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；调整后R2（字体加粗）。

本文通过以下方式对假设1进行内生性检验:（1）考虑到公司固有特征对结果的影响，通过个体固定效应回归检验内部控制与推行员工持股计划的关系。（2）通过对各个变量取差分的方式排除公司特征的影响（2）。（3）采用Heckman两阶段自选择矫正模型，第一阶段将内部控制质量的虚拟变量对影响内部控制质量的变量进行probit回归，将得到的逆米尔斯比（LAMBDA）代入模型中修正自选择问题。通过以上检验，结果如表6的（1）～（3）列所示，结论仍然不变，内部控制质量与推行员工持股计划仍然存在显著正相关关系。