《表5 内部控制与执行员工持股计划长期绩效分组检验的回归结果》

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《内部控制能够改善员工激励吗——基于员工持股计划视角》

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注:括号内为经过异方差调整的T统计量；***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著。

借鉴祁怀锦、邹燕[26]的研究，本文通过薪酬水平的相对分位数衡量薪酬激励水平。员工平均薪酬水平的计算借鉴刘春、孙亮[27]计算薪酬差距时采用的方法。表4与表5的第（1）～（2）列是区分不同员工薪酬水平的分组检验结果。结果显示，当公司的薪酬激励水平较低时，内部控制推动员工持股计划的可能性更高，并且对公司长期绩效的影响更加显著。因此，内部控制有助于员工持股计划的推行，在传统激励手段不足时实现补充激励作用，同时提升了激励机制对长期业绩的贡献。