《表1 控制变量定义：员工持股计划、人才专业性与企业有效创新》

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《员工持股计划、人才专业性与企业有效创新》

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（1） 企业有效创新（Innovation）。现有文献大多选择企业无形资产和专利来衡量企业的创新产出，但中国上市公司的无形资产多以获取成本计价并且专用性较低，不适宜用来有效衡量企业创新水平（赵晶和孟维烜，2016）。[32]专利包括发明、实用新型及外观设计三种类型。其中，发明型的专利原创性最高、难度最大。因此，借鉴Lerner和Wulf（2007）的做法，[33]选择更为“货真价实”的发明型专利授权数量作为衡量有效创新的指标。（2）员工持股计划（Esop）。公司当年处于从公告实施员工持股计划到实施完成的期间内，员工持股计划取值为1，否则为0。（3）人才专业性（Talent）。借鉴资产专用性以固定资产和无形资产占总资产比例的度量方式（周煜皓和张盛勇，2014），[34]本文定义的人才专业性采用核心员工占员工总数的比例来度量。其中，总体人才专业性（Total）用技术人员人数和高级管理人员人数之和占员工总数的比例来度量，进一步细分为高级管理人员人才专业性（Senmgt）和技术人员人才专业性（Technical），分别以高级管理人员人数占员工总数的比例和技术人员人数占员工总数的比例来度量。该比例解释了企业中可替代性较低的人力资产所占的比例，该变量的取值越大，表示公司员工队伍的专业性越高，相应地人才专业性更高。此外，本文模型中的控制变量及其说明详见表1。