《表1 1 投资者在公司收到年报问询函后对证券分析师盈利预测修正的反应》

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《证券交易所一线监管能提升证券分析师盈利预测质量吗——基于年报问询函的证据》

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**表示显著性水平为0.05注：括号内的t统计量（双尾）已经过公司层面的聚类调整

其中，CAR为盈利预测修正发布前后3天累计规模调整的超额收益；证券分析师盈利预测修正（EFR）为该年度的最后一次盈利预测与其之前的盈利预测差额除以修正前一个月末的股价（Clement and Tse 2003)；PRE表示证券分析师是否在公司收到年报问询函后进行盈利预测修正，如果是，PRE取1，否则PRE取0。交乘项PRE×EFR的系数α3反映了年报问询函对证券分析师盈利预测修正的市场反应的影响。回归结果如表11所示，交乘项PRE×EFR的系数显著为正值，说明收到年报问询函的公司的证券分析师盈利预测修正会引起更强烈的市场反应。