《表4 高管在职消费水平、努力程度的回归结果(PSM-DID)》

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《国有企业高管薪酬管制与委托代理问题》

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采用倾向得分匹配—双重差分法验证假设2、假设3，去掉未配对的数据后观测值数量有所减少，控制变量与前文一致，限于篇幅，这部分的回归结果只报告关键解释变量。表4中第1～3列是以“在职消费水平”为被解释变量的回归结果，“国企限薪双重差分项”的系数均不显著，即第二次限薪令的实施对企业在职消费水平无显著影响，国企高管没有通过增加在职消费进行补偿，假设2得到验证。表4中第4～6列是以“总资产周转率”为被解释变量的回归结果，“国企限薪双重差分项”的系数均显著为负，即第二次限薪令的实施降低了国企的“总资产周转率”，可以认为降低了国企高管的努力程度，假设3得到验证。