《表2 变量描述性统计：熟人关系、政治不确定性与城投债承销市场研究》

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《熟人关系、政治不确定性与城投债承销市场研究》

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表2是变量描述性统计。由表2，城投债信用利差（Shibor）介于-0.250%～6.306%，均值为2.103%，说明大多数城投债收益高于Shibor利率。个人社会关系承销样本占总样本的52.9%，其中8.3%为校友关系承销，51.3%为老乡关系承销。就组织关系，2%的发债样本存在连续承销，3.8%的发债样本中承销商注册地与地方政府同省。由高声誉券商承销的样本占23.4%。就债券特征，城投债平均募集资金规模为2.5亿元，期限约为7年，高评级城投债样本达14.4%，附加条款中含回售条款的占19.9%，含提前偿还条款的占70.4%，约有34.5%的城投债是抵押、质押或第三方担保债券。就发行人特征，平均而言，发行人资产规模为40亿元，资产负债率为45.2%，资产收益率为3%，累积发行城投债金额占资产份额达3.2%。此外，34.1%的城投债由省级平台发行，发行人注册地发行当年GDP增速介于-23%～27.3%。