《表4 经济政策不确定性与企业现金持有》

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《经济政策不确定性是否抑制了企业投资——基于A股上市公司的实证研究》

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注：***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平

表5是回归的结果，可以看出对企业投资对政策不确定性的敏感度从强到弱依次为货币政策、财政政策、汇率政策以及贸易政策。货币政策不确定性的上升直接影响企业的信贷供给以及成本，因此影响最大；财政政策对经济总需求产生直接影响，因此对企业投资抑制也较强；汇率和贸易政策主要针对国际贸易，对国内上市企业的投资影响相对较小。