《表4 工具变量有效性检验》

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《高管海外经历是否提升了薪酬差距》

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注:Industry、Year分别表示是否在回归中纳入行业和年度层面的固定效应；括号内为对应系数的标准误；***、**和*分别表示对应系数在1%、5%和10%的显著性水平上显著。其中Instru-ment为本文所用工具变量，表示截至1920年，基督教传教士在我国各地区创办的西式大学的数量。

为了在数理上检验这一工具变量的合理性，本文将这一变量与高管海外经历Oversea同时放入回归模型。相关结果如表4所示。研究发现在加入工具变量之后，Oversea系数保持正显著，且Instrument系数并不显著异于零。可见本文所用工具变量并不会直接影响企业内部薪酬差距，满足工具变量的要求。