《表9 境外机构投资者与企业投资效率:一阶差分模型》

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《境外机构投资者能促进企业投资效率提升吗》

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为了消除不可观察因素引起的估计误差偏误问题，我们对模型（1）中的各变量均与上一期对应数值做差，获得相对应的变化值，用符号Δ表示。表9报告了采用一阶差分模型的回归结果。ΔFOREIGNINST×ΔTQ的系数显著为正，这说明在排除了遗漏的不可观测因素的影响后，境外机构投资者促进企业投资效率的结果依然稳健。