《表8 工具变量法回归结果》

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《指数基金持股会加剧股价同涨同跌吗》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号内为T值。

再利用估计出的pre IFPi，t代替回归公式（4）中的IFPi，t，按照模型（11）分别完成第二阶段的回归，两阶段回归结果如表8所示。