《表6 工具变量法回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《控股股东股权质押提高了上市公司的信用风险吗》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了缓解可能存在反向因果关系而导致的内生性问题，本文采用工具变量法对结果加以检验。参考已有文献（谢德仁等，2016）的做法，本文采用公司总部所属省区市的年度平均质押率（Pledge＿IV）作为是否质押的工具变量。表6报告了工具变量的回归结果。列（1）显示了第一阶段回归中省区市年度平均质押率与上市公司是否存在股权质押显著正相关，列（2）显示了第二阶段回归中信用利差与控股股东是否质押仍然呈显著的正相关关系。这说明在控制内生性后，结论依然成立。