《表4 国有企业与非国有企业比较》

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《高管校友关系与公司委托代理成本》

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从分样本回归结果（见表4）来看，非国有企业中董事长和总经理为校友的占比高于国有企业，原因可能包括两方面:一方面，国有企业的董事长和总经理一般由政府部门直接或间接任命，而非国有企业在聘任总经理方面有较大的自主权；另一方面，相比于国有企业，非国有企业较难获得政策倾斜，能够利用的资源较少，因而对社会关系网络依赖程度更大。从显著性水平来看，国有企业在模型1中不显著、模型2中显著，非国有企业在两个模型中都在1%显著性水平下显著，这说明在非国有企业中，董事长和总经理具有校友关系更有利于降低公司委托代理成本。