《表4 国有企业与非国有企业多元回归结果》

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《资源型上市公司高管团队激励方式对企业创新效率的影响研究——基于创新价值链和产权性质的考量》

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根据已有文献，高管团队激励方式可能对不同产权性质的资源型企业产生不同的影响效果，因此本文分国有和非国有产权性质进行回归计量，结果如表4所示。研究结果表明，薪酬激励对资源型国有企业的创新研发效率抑制作用更为明显，而对非国有企业则主要抑制转化效率。原因可能为：（1）资源型国企产权属于政府，导致企业高管团队主人翁意识淡薄；（2）资源型国企与政府的紧密关系使其拥有更多垄断性资源开采权，无须通过创新即可获得经济效益，以至于这一优势成为创新桎梏；（3）资源型国企高管团队薪酬制度更强调公平原则，导致创新动力更加不足，对处于创新价值链前端的研发效率抑制作用更显著。相比而言，资源型非国有企业政企关系弱，并且由于企业规模小，创新多以改进为主，破坏性创新水平低，高管团队的薪酬激励不会对其研发效率产生过于显著的影响。同时，对非国有企业高管团队而言，薪酬激励通常是最主要的激励方式，他们更依赖企业短期业绩的实现，导致其不愿冒险将不成熟的研发成果投放市场，抑制了创新转化效率的提高。