《表3 多元回归结果：国有企业财务治理水平的影响因素——来自中国的经验证据》

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《国有企业财务治理水平的影响因素——来自中国的经验证据》

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注:***表示在1%的水平上显著，**表示在5%的水平上显著，*表示在10%的水平上显著.

从表3的回归结果可知，第一大股东持股比例变量的回归系数为负，说明国有企业的股权集中度与财务治理水平是呈负相关，但是其显著性却并不高，因此，假设1没有得到支持。董事会规模的回归系数为负，显著性不高，因此假设2没有得到支持。国有企业资产负债率的回归系数为负且在1%的水平上显著，表明国有企业的资产负债率与财务治理水平呈负相关关系，假设3可以得到验证。四大会计师事务所的回归系数为正，且在10%的水平上显著，说明当国有上市公司聘请的会计师事务所为国际四大时，公司的财务治理指数更高。假设4得到验证。公司所在地区的回归系数为正，说明在东部的国有上市公司的财务治理水平可能更高，但是其程度并没有明显差别，因此，假设5没有得到验证。国有上市公司的上市时间的回归系数为负，且在1%的水平上显著，说明国有企业的财务治理水平随着上市的时间越长而变得越低，所以，假设6也得到了验证。