《表4 国有企业与非国有企业的分组估计》

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《经济周期、政府信贷干预与企业技术创新——基于中国制造业上市企业的微观证据》

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注:限于文章篇幅，这里只给出因变量为企业研发投入绝对量时的估计结果，在因变量为企业研发投入强度时估计所得到的结论一致。

前面观察了不同经济周期对企业技术创新的影响，下面观察不同性质企业的经济周期与企业技术创新的关系，为此本文按企业所有权性质将企业划分为国有企业和非国有企业，按企业当年是否发放股利划分为融资约束不严重企业和融资约束严重的企业。对两组企业样本进行估计，结果见表4和表5所列。