《表7 控股股东股权质押与资本成本的回归结果》

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《控股股东财务行为与企业融资约束——基于股权质押的视角》

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采用利息支出、资本化支出之和与长短期借款之和的比值来度量债务资本成本（Rd），用PEG模型、MPEG模型和OJ模型估算值的平均数来度量股权资本成本（Re)，PEG模型为长期增长率，采用十年期国债收益率度量。表7是股权质押与资本成本的回归结果，Pledge、Plerate的系数显著为正，说明控股股东股权质押显著提高了债务资本成本和股权资本成本。