《表3 控股股东股权质押与企业税收规避回归结果》

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《控股股东股权质押与企业税收规避的关系研究——基于控制权转移风险》

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表3报告了股权质押与企业税收规避的回归结果。第（1）和（2）列回归结果显示:无论用ETR还是ETRN度量公司实际税率，控股股东是否股权质押与的回归系数均在5%的水平下显著为负；第（3）和（4）列回归结果显示:控股股东股权质押率的回归系数分别在10%（ETR）、1%（ETRN）的水平下也显著为负。由此可以得出:在股权质押背景下，相较于控股股东没有进行股权质押的上市公司，控股股东进行股权质押的上市公司会进行更多的税收规避，本文的主假设成立。