《表2 控股股东股权质押、自然人控股与资金占用的回归结果》

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《控股股东股权质押、自然人控股与资金占用——基于民营上市公司的实证研究》

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分析表2的第二列回归结果可以看到，控股股东股权质押（Pledge）与资金占用（tunnel）的关系仍为负向，在1%的水平下显著，控股股东股权质押与自然人控股的交乘项（Pledge*nature）的系数为-0.002，在1%的水平下显著，假设H2得到证实，自然人控股可以减少控股股东股权质押后对公司的资金占用，因为自然人控股的公司更加重视经营的长期性和社会声誉，信息也更透明。