《表2 GARCH(1,1）模型参数估计结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《系统性风险管理视角下实体行业与银行业间风险溢出效应研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为T统计量；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

如图4所示，房地产业对银行业的风险溢出极值分别出现在2007年年初、2008年年中和2015年前后。纵观房地产行业对银行业的动态风险溢出走势可见，房地产业对银行业的风险溢出与经济周期及政策调控相关。2006年前后，为抑制房价快速上涨，国务院相关部委连续出台“国八条”“国六条”，缓释了房地产业对银行业的风险溢出；2007—2008年全球金融危机爆发，受危机影响，房地产业对银行业风险溢出增加，连续创下风险溢出极值，该阶段属危险时期；2010—2014年，各地方政府频繁出台限购政策，抑制房价飙升，风险溢出较为平稳；2015年受股市异常波动影响，房地产业迎来二次深度下调，对银行业的风险溢出显著增加；2016—2018年，“供给侧”改革逐步化解各部门债务风险，实现经济软着陆，同时推动产业升级，该阶段房地产业对银行业的风险溢出逐渐减弱，波动减少，呈稳定态势。