《表2 AR (1) -GARCH (1, 1) -t模型参数估计结果》

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《基于藤Copula-GARCH的中国区域碳市场波动溢出效应研究》

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备注:括号中数据是对应的标准差；LLF为Log-likelihood函数值；AIC和BIC为模型估计的信息准则值。

AR模型能够很好地刻画自相关特性，GARCH类模型较好地拟合各变量的对数收益率序列的波动集聚特征，Student t分布也可以描述厚尾特征。基于上述考虑，故本文选择AR（1）-GARCH（1，1）-t模型来对上述市场的对数收益率进行边缘分布参数估计，结果如表2所示。