《表3 公司治理与股价同步性回归结果 (国有企业) Tab.3 Corporate governance and stock price synchronization regression resu

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《企业性质、公司治理与股价同步性》

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注:括号中为t统计量，c表示p<0.1下显著，b表示p<0.05下显著，a表示p<0.01下显著。

表5为引入了国企与否与公司治理交互项的回归结果，从结果中可以看出，全样本中国企和第一大股东持股比例（TOP）、第二至第十大股东的持股比例之和（SNEG）、两权分离度（SPR）交互项分别在0.05、0.01、0.01的水平下显著，这代表第一大股东持股比例（TOP）、第二至第十大股东的持股比例之和（SNEG）、两权分离度（SPR）这三个因素对股价同步性的影响中，国企的调节效应明显、影响较大。且可以发现当企业是国企时，对前两者与股价同步性关系的调节作用为正方向，而对两权分离度（SPR）与股价同步性关系的调节作用为负向。