《表3 新冠肺炎疫情与企业股价同步性》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《新冠肺炎疫情下资本市场的冲击研究——基于股价同步性视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，括号中为t值，下同。

通过假设1的理论分析，本文认为新冠肺炎疫情冲击会导致企业股价同步性的提升，即疫情影响了中国资本市场配置效率。表3列（1）检验了疫情前后全国股价同步性的变化，解释变量（Time）的系数为0.956，在1%水平上显著为正，说明新冠肺炎严重冲击了中国的资本市场，企业的股价同步性较疫情之前显著提升。列（2）控制了企业变量和行业效应、月度效应，结果依旧显著。列（3）和列（4）中，Time*Treat的回归系数分别为0.335和0.416且在5%和1%水平上显著为正，表明受疫情冲击严重的湖北省较其他省市而言，股价同步性显著提升，资本市场信息效率降低。在疫情的重大冲击下，个体投资者的恐慌情绪上涨，羊群效应凸显，致使我国股价同步性出现明显上升趋势，结果印证了本文的假设H1。