《表6 商业竞争类国企高管薪酬业绩敏感性、非政治关联回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《国企分类治理下高管薪酬激励效果研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*、**、***分别在10%、5%、1%水平上显著。

研究中发现，有政治关系的商业竞争类国企比较普遍，占样本总数的54.34%。从年度分布来看，有政治关联的商业竞争类国企占有比变化不大，表明企业的政治关系比较稳定。表3中的结果显示，非政治关联（Npc）国企与企业绩效（ROE）的系数为正，且在1%水平上显著。通过回归分析发现，政治关联对特定功能类国企高管薪酬业绩敏感性的调节作用并不显著。因此，进一步研究商业竞争类国企政治关联与否对高管薪酬激励效果的影响，回归结果如表6所示。模型6、模型8和模型10分别在模型5、模型7和模型9基础上引入非政治关联调节变量，用企业绩效与非政治关联的交互项检验非政治关联是否在商业竞争类国企中对高管薪酬业绩敏感性具有调节作用。结合模型5和模型6，ROE*Npc系数大于零且在5%水平上显著，说明非政治关联对商业竞争类国企高管薪酬业绩敏感性具有正向调节作用，验证了假设H4a。结合模型7和模型8，ROE*Npc系数大于零且在10%水平上显著，说明非政治关联对商业竞争类国企高管薪酬差距与企业绩效之间的关系具有正向调节作用，即在商业竞争性国企中，增大高管之间的薪酬差距，非政治关联企业比政治关联企业更容易激发高管工作积极性，进而提高企业绩效，验证了假设H4b。结合模型9和模型10，ROE*Npc系数大于零且在10%水平上显著，说明非政治关联对商业竞争类国企高管权益薪酬与企业绩效之间的敏感性具有正向调节作用，验证了假设H4c。