《表2 一体化指标：一体化程度、宏观经济波动与企业债务违约》

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《一体化程度、宏观经济波动与企业债务违约》

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（2）纵向一体化。企业纵向一体化可以依据是否与主营业务相关分为相关纵向一体化和非相关纵向一体化。当企业进行纵向一体化时，无论是否与主营业务有关联，均需涉足全新产业。文章立足于考察企业经营复杂性与债务违约的逻辑关系，是基于横向一体化与纵向一体化的本质性差异———即被一体化对象是否为企业主营业务为依据的。因此，关于企业纵向一体化指标，参考张伟华等（2016）[8]的研究方法，将企业相关纵向一体化和非相关纵向一体化内容均纳入纵向一体化指标，即将企业营业收入来源的行业个数（Ver＿dir1）作为衡量企业纵向一体化的代理变量。此外，在稳健性检验部分借鉴赫芬达尔指数体系的构建方法，将企业各分行业的收入占总收入的比重作为衡量企业纵向一体化的代理变量（Ver＿dir2）。相关变量的定义如表2所示。