《表6 分析师跟随公司盈余公告做出的股票评级调整比例》

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《分析师基于盈余预测变化的股票评级调整是否更有价值——基于中国资本市场的研究》

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结果如表6所示，在基于盈余预测上调做出的股票评级上调样本中（6854），仅有2711个样本是在公司盈余公告发布2天内；而在基于盈余预测下调做出的股票评级下调样本中（6337），有3754个样本是在公司盈余公告发布2天内。综合表5的数据可得出结论，中国资本市场上，分析师会跟随公司盈余公告进行盈余预测调整，并在此基础上进行股票评级调整。但在没有公司盈余公告时，分析师也可以根据自己掌握的私人信息调整盈余预测，继而调整股票评级。本文接下来研究，不跟随公司盈余公告发布的股票评级调整是否也具有信息含量。