《表6 债务约束、治理边界对投资效率的影响》

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《公司治理边界、债务约束与投资效率》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

表6提供了债务规模对公司治理边界和投资效率影响的回归分析结果，我们发现，Lev的系数为-0.007 6，在5%水平上显著，表明公司的资产负债率越高，企业面临的还款压力就越大，从而会约束企业的投资行为，减少公司的非效率投资，提高公司的投资效率。公司治理边界和资产负债率的交叉项系数为-0.000 1，在5%的水平上显著，表明在公司治理边界扩大的情况下，资产负债率的上升提高了公司的投资效率，回归系数为负值表明了公司的负债规模显著增强了公司治理边界对投资效率的正向影响。