《表2 描述性统计结果：银行业竞争对企业投资效率的影响——基于债务治理与融资约束的双重视角》

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《银行业竞争对企业投资效率的影响——基于债务治理与融资约束的双重视角》

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根据表2描述统计，从全样本的结果来看，企业投资水平（Inv）的平均值为0.052 6，中位数为0.039 0，四分位上下限为别为0.075 0和0.016 3，说明公司很难达到最佳投资规模，但是偏离程度不是很大，Inv达到0.075 0的样本企业占据25%。企业投资效率（ABR）的中位数和四分位数下限均为负值，说明投资不足的上市企业数量可能高于过度投资的企业数量，这也与实际情况较为一致。相比投资不足（Short＿inv）的样本企业，过度投资（Over＿inv）的样本企业的平均值、中位数和四分位数上限相对较大，说明中国上市企业的过度投资的程度大于投资不足的程度。银行业竞争指标的平均数和中位数较为接近，四分位数上下限也相差不大，说明不同企业面临的银行业竞争变化差异不大。企业投资机会（TQ）的平均值和中位数为0.027 2和0.019 8，说明企业价值提高的金额比企业价值降低的金额大。财务杠杆水平（Lev）的平均值和标准差分别为0.426 4和0.213 4，说明不同企业的资本结构调整速度差异很大。企业规模（Size）的平均值和标准差分别为21.875 6和1.260 4，说明上市企业之间规模差异不大。自由现金流（CF）的平均值、中位数、四分位数上限和四分位数下限均为正数，说明大多数公司自由现金流为正，不足25%的上市企业投资所需的资金主要依赖于外部融资。企业盈利能力（Ret）的平均值、中位数、四分位数上限和四分位数下限均为正数，说明从整体上来看中国上市企业的经营效益处于不断增长的趋势。高管薪酬（MS）的平均值、中位数、四分位数上限和四分位数下限差距不大，说明上市企业的高管薪酬差异不大。