《表3 变量的相关关系：激励，抑或“福利”：上市公司股权激励计划与真盈余管理问题探析》

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《激励，抑或“福利”：上市公司股权激励计划与真盈余管理问题探析》

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注：（1）=absTtlRE；（2）=Incetype；（3）=InceStrength；（4）=FirstExtime；（5）=Npdiff；（6）=Bidiff；（7）=ROEDiff；（8）=CNTYPE；（9）=ROA；（10）=ROLA；（11）=BIG4；（12）=ROID；（13）=DM；（14）=FS。*表示在0.05水平显著。

对相关变量进行相关性分析，其分析结果如表3所示。从该表的主要变量相关性分析结果来看，所有变量之间的相关系数都小于0.5，表明变量之间并不存在多重共线性，变量的选取是合理的。股权激励类型（Incetype）与真实盈余管理水平的相关系数为-0.076，表明在限制性股票和股票期权相比，限制性股票因为管理层初始资金付出更多，更可能因为压力大而加大盈余管理水平以使解锁条件达标实现解锁，初步验证假设1成立。真实盈余管理水平与行权（解锁）条件的净资产收益率差异值（ROEDiff）的相关系数为0.161，在10%的显著性水平下显著正相关，表明公司在对净资产收益这个考核指标上要求越高，真实盈余管理水平也越高，初步验证假设3成立（表3）。