《表1 变量说明：股权激励模式、盈余管理与公司治理》

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《股权激励模式、盈余管理与公司治理》

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其中，DROA为表示公司绩效的变量。许娟娟等研究发现，股权激励除了可以通过激励经理人努力工作、优化资源配置提高公司绩效，拥有激励股权的经理人还有可能通过盈余管理抬高公司绩效水平。为了消除盈余管理的影响，本文借鉴Cornett等，使用经盈余管理调整的总资产收益率度量公司绩效。DROA=净利润/总资产-利用修正琼斯模型计量的可操纵应计利润。OPTION为股权激励模式变量，当公司选择股票期权模式时，取值为1，选择限制性股票模式时，取值为0。OPTION×GR为股权激励模式与公司成长性的交叉变量，其中公司成长性使用总资产增长率进行度量及总资产增长率=（年末总资产-年初总资产）/年初总资产。OPTION×HIGHTE为股权激励模式与高科技行业的交叉变量。本文借鉴王华和黄纸骏的研究，并结合证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引》对行业进行分类，若公司处于高科技行业取值为1，否则取值为0。OPTION×CAPITAL为股权激励模式与公司规模的其中交叉变量，其中公司规模用年末资产的对数进行度量。Control表示控制变量，根据已有研究本文选取总资产增长率、是否为高科技公司、机构投资者持股、独立董事比例、两职合一、是否设立内部审计委员会、资产负债率及公司规模作为控制变量。相关变量说明见表1: