《表4 多元回归结果：大股东控制下的股权制衡与并购绩效》

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《大股东控制下的股权制衡与并购绩效》

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注：括号内为t值，上标*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平上显著。

首先，从表4可见，反映是否存在其他大股东的变量MLS在所有回归模型中均显著为正（模型1-4）；这说明，相比于单一控股股东，多个大股东的存在可以有效抑制大股东的自利并购，由此提高公司并购后的市场表现与会计业绩，从而验证了前文命题。其次，除模型5系数的显著性（p=0.15）有所弱化之外，反映其他大股东相对制衡能力变量Contest的回归系数均显著为正（模型6-8）；这说明，其他大股东制衡能力越强，越能够提高并购绩效，进一步佐证了前文命题。