《表2 平稳性检验结果：离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究》

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《离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究》

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在构建VECM模型前，检验在岸与离岸汇率的平稳性。由表2可知，在1%的显著性水平下，取对数后的CNY、CNH与NDF均为非平稳序列，而一阶差分后的收益率序列均平稳，为一阶单整序列。