《表1 描述性统计结果:人民币在岸离岸汇率联动效应研究——对“8·11”汇改以来数据的分析》

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《人民币在岸离岸汇率联动效应研究——对“8·11”汇改以来数据的分析》


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三个市场人民币汇率的描述性统计结果如表1所示。可以看出:第一,在岸与离岸汇率存在正向利差。从均值来看,NDF与CNY市场价差为0.18,显著高于CNH与CNY之间的价差。第二,CNY市场波动性大于CNH,小于NDF市场。CNY市场的标准差为0.192 1。第三,偏度、峰度和JB统计量反映了汇率收益率的分布特征。所有的偏度值均不为零,且为正,说明所有序列均存在右偏特征,其中CNY市场偏度绝对值最大。峰度(Kurtosis)值均小于正态分布的3。JB统计量结果显示,三个市场均不符合正态分布。