《表1 变量选取：人民币离在岸汇率市场联动性分析——基于“沪港通”政策背景》

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《人民币离在岸汇率市场联动性分析——基于“沪港通”政策背景》

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本部分旨在研究“沪港通”政策背景下，离岸人民币市场和在岸人民币市场之间的联动性变化，因此，选取CNY、CNH以及NDF三个市场作为研究对象，进行实证分析（见表1）。此外，本文以“沪港通”政策出台时间点2014年11月作为分水岭，将整个研究区间划分为两个时间段，第一阶段是2011年1月至2014年10月，第二阶段是2014年11月至2019年12月（见表2），由于数据的可获得性和对比性，文章选取月度数据进行实证研究，并对研究区间进行了相应的延长，以保证结果的准确度和真实性。对两个时间段的数据分别进行实证分析，并将其结果加以比较，数据均来自wind数据库。