《表1 病害调查结果：人民币无本金交割远期汇率与在岸人民币汇率关系的实证检验》

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《人民币无本金交割远期汇率与在岸人民币汇率关系的实证检验》

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人民币在岸市场上，“811”汇改是一个重要的节点（1），汇改前后人民币在岸市场发生了重要变化，因此，讨论NDF和CNY的关系，以2015年8月11日划分前后两个时间区间进行检验。本文选取从2014年1月2日到2018年12月29日作为样本空间，用在岸银行间即期市场汇率（CNY）代表在岸汇率，用交易量最大的3月期（NDF3）、6月期（NDF6）、12月期（NDF12）的汇率分别代表NDF汇率。为保证数据的一致性，剔除掉因节假日等情况造成的数据不匹配，最终选出844条有效数据，数据来源于Wind数据库。本文使用的计量软件为Eviews8.0和Winrats8.0。数据样本的描述性统计分析结果如表1所示。