《表6 横截面检验：汇总分析师预测乐观偏差与企业创新投资决策》

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《汇总分析师预测乐观偏差与企业创新投资决策》

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按照信息不透明度、机构投资者持股比例的高低进行分组回归，同时控制行业-年份固定效应的回归结果如表6所示。第（1）、（2）列报告了按照信息不透明度分组的结果，在信息透明度较低的一组，FERROR的系数为0.001，在1%水平下显著为正；而在信息透明度高的一组不显著。第（3）、（4）列报告了按照机构投资者持股比例分组的结果，在机构投资者持股比例较低的一组，FERROR的系数为0.001，在1%水平下显著为正；而在机构投资者持股比例高的一组不显著。以上结果也证实了行业汇总分析师预测乐观偏差对为管理者和投资者决策提供了增量信息。