《表4 分析师乐观偏差与企业创新》

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《分析师乐观偏差对企业创新的影响研究》

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（2） 假设1的检验结果 由表3可知，在我国，分析师影响企业创新，其所发挥的积极信息解读作用占主导地位。那么，在分析师关注程度一定的基础上，随着分析师乐观偏差程度的提高，是否会削弱其信息解读作用，并加剧业绩压力影响，从而降低分析师对企业创新的促进作用?式（1）的回归结果见表4。由表4第（1）列可知，当控制了其他企业创新的影响因素后，Ot的系数为-0.028，并且在1%的水平下显著。回归结果说明，虽然分析师关注有助于促进企业创新，但在分析师关注程度一定的情况下，随着分析师乐观偏差的加剧，分析师信息解读的作用降低，而对管理层产生业绩压力的作用上升，从而使得分析师乐观偏差的严重程度本身与企业创新显著负相关，与假设1一致。