《表1 主要变量定义：社会保险缴费负担、财务压力与企业避税》

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《社会保险缴费负担、财务压力与企业避税》

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社会保险是企业薪酬体系的重要构成部分，现实中不乏企业会想方设法将社会保险缴费支出转嫁给员工（马双等，2014；封进，2014；刘苓玲和慕欣芸，2015；钱雪亚等，2018），但只要这种转嫁是不完全的，社会保险缴费负担的攀升仍然可能导致企业劳动力成本的上升。为此，本文将实证检验社会保险缴费负担是否增加了企业劳动力成本，旨在进一步厘清社会保险缴费为何降低了企业自由现金流水平。与已有文献一致，本文使用两种方法度量企业劳动力成本：一是企业支付给员工以及为员工支付的现金与营业收入之比（laborc）；二是员工平均薪酬，使用应付职工薪酬合计贷方发生额除以员工人数后取对数（avewage）衡量。表10显示，无论是以laborc还是avewage作为因变量，社会保险缴费负担（ssc）均在1%水平上显著增加了企业劳动力成本，这与沈永建等（2017）及赵健宇和陆正飞（2018）等的观点一致。这意味着社会保险缴费负担确实增加了企业劳动力成本，而企业无法将这一负担完全转嫁给员工，致使其在员工薪酬上支付的现金增加，最终将降低企业的自由现金流水平。