《表3 社会保险缴费负担与企业避税》

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《社会保险缴费负担、财务压力与企业避税》

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注：***、**、*分别表示显著性水平为1%、5%、10%（双尾）；括号内为t值，标准误差经公司层面聚类（Cluster）调整。以下各表同。

(1）社会保险缴费负担与企业避税。表3考察了H1，即社会保险缴费负担是否增加了企业的避税程度。由表3可知，社会保险缴费负担（ssc）的回归系数为0.06，在5%水平上显著为正，这表明社会保险缴费负担显著增加了企业避税程度，因此H1得到了实证支持。同时，该回归结果在经济意义上也具有显著性，即社会保险缴费负担每增加1个单位，企业避税程度平均而言将提高约0.06个单位。本文的研究发现意味着，较重的社会保险费负担将给企业带来沉重的财务压力，这可能迫使企业采取各种措施予以应对，而其中避税似乎成为了企业“中和”社会保险缴费负担的一种重要方式。对此，本文还将在下文的作用机制检验中提供进一步的实证证据，以揭示社会保险缴费作为企业重要的成本支出，确实降低了上市公司的自由现金流量，并导致上市公司采取了较为激进的避税行为。