《表5 经济刺激政策实施前后的企业金融化程度对比》

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《银企关系的信息价值与企业金融化趋势的冲击——来自贷款公告市场反应的证据》

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注:括号里的数据为t值；*、**、***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著。

而表7显示，在经济刺激政策实施之前，企业的金融化行为没有表现出前述影响。说明企业的金融化行为是在前文所述的经济环境中才表现出对银企关系信息价值的削弱作用，以上结论支持本文的研究假说二。其他控制变量的结果与前文基本保持一致，此处不再赘述。