《表5 变量定义与计算：企业金融化程度、诱发因素与经济后果研究》

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《企业金融化程度、诱发因素与经济后果研究》

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基于上述的理论分析，本文构建模型1来研究企业金融化的影响因素。其中，FIND是企业的金融化指标，本文用金融资产（FAR）比和金融收益率（FIFR）来度量，下文研究金融化经济后果的模型中也同样适用。为研究企业金融化的经济后果，本文构建模型2。用模型2的（1）式研究金融化程度对资产专用性的影响，被解释变量AS是企业的资产专用性水平；用模型2的（2）式研究金融化程度对企业收益率的影响，ER是企业收益率的指标，包括总体资产收益率（ROA）、实体收益率（ERR）和金融收益率（FER）。模型3研究资产专用性在金融化与收益率之间的中介效应，这一模型中企业的收益率包括总体资产收益率和实体收益率。模型中的其他变量，已在表5中具体列示。