《表2 基本回归：经济政策不确定性与非金融企业的影子银行化》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济政策不确定性与非金融企业的影子银行化》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*表示p<0.1、p<0.01、p<0.05；括号内为稳健标准误，下同。

模型（1）得出的回归结果如表2所示。其中，第1列是使用OLS方法的基准估计，第2列进一步控制宏观经济环境的影响。为了防止未纳入控制的企业层面不随时间变化的个体特征影响结果有效性，在第3、4列使用固定效应模型并采用稳健标准误，F检验显示固定效应严格优于随机效应。结果表明确实存在未控制的潜在个体效应，核心变量EPU的系数变小，但是依旧在1%水平显著。这表明经济政策不确定性确实会对非金融企业影子银行活动产生显著推动作用，从而验证假说1。因此，样本期内EPU的提高确实推动影子银行的发展，这与Moreira和Savov(2017）基于欧美经济体特征的研究结论是相反的，后面将进一步确认这一影响在不同样本期内是否存在异质性，并结合中国的特殊国情予以解释。