《表2 投资者情绪指数检验结果1》

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《投资者情绪如何影响公司股价》

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注：1.括号内为t统计量；2.***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

根据表2的检验结果，首先，第二列数据是采用未剔除宏观变量的投资者情绪指数SENT进行回归的结果，模型整体比较显著，R2为0.861；系数b1为2.845，显著大于0，表明A股市场上投资者情绪指数每增加1，AH股溢价将相应增加2.845；b2为-0.423，显著小于0。系数b1和b2的符号差异表明A股投资者的情绪对A股股价确实有推动作用，而H股投资者情绪则对H股股价有推动作用，与预期相符。其次，我们将剔除宏观变量后的投资者情绪指数SENT+进行回归，b1为2.467，显著大于零，b2仍然小于0。此外，在将各代理指标与宏观变量进行回归时也显示两者的相关性不大，从而说明了代理变量本身的独立性与抗干扰性。