《表1 格兰杰因果检验：我国股票价格指数与投资者情绪的互动效应研究》

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《我国股票价格指数与投资者情绪的互动效应研究》

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检验结果由表1可见，股市波动是机构、个人投资者情绪的原因，个人投资者情绪是股市波动的原因，比较而言，机构投资者情绪不是股市波动的原因。虽然机构、个人投资者情绪相互之间不构成格兰杰因果关系，但从联合的格兰杰因果关系来看，三个指标中，任何两个因素联合均是另一个的因。这初步证明了假设2、3、4。