《表1 全样本企业门槛效果自抽样检验》

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《杠杆率、企业规模与企业创新》

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注:括号上方的数字为门槛检验对应的F统计量，*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著，括号内为采用Bootstrap方法反复抽样300次得到的P值。

为了确定杠杆率对创新投入、创新产出与创新风险的影响是否具有门槛效应，首先需要进行门槛效果自抽样检验。分别在不存在门槛、存在一个门槛与存在两个门槛的模型设定下对创新投入模型、创新产出模型与创新风险模型进行估计，得到F统计量与Bootstrap方法下的P值（见表1）。对于被解释变量创新投入而言，单一门槛、双重门槛分别在5%、10%的置信水平显著，单一门槛的显著性水平较高，因此效果最佳；对于被解释变量创新产出，单一门槛、双重门槛和三重门槛均在1%的置信水平通过检验，但是单一门槛的F值较大，单一门槛的效果最佳；对于被解释变量创新风险而言，单一门槛的检验结果最为显著，因此选择单一门槛最佳[13]。在下面的回归分析中，创新投入、创新产出、创新风险模型将选择单一门槛面板进行估计。其次需要进行门槛估计值检验（见表2）。门槛参数估计值是当似然比统计量LR等于0时的γ数值，创新投入、创新产出、创新风险模型单一门槛面板的门槛参数分别为0.529、0.093、0.371，各个门槛估计值的95%置信区间是当似然比检验统计量LR值小于5%显著性水平之下的临界值7.35时的γ所构成的区间。