《表4 代理CEO与媒体负面报道关系检验（IV-2SLS)》

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《代理CEO继任与媒体报道倾向——基于中国上市公司的经验分析》

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注：+p=0.1060。

本文采用两阶段最小二乘估计方法（2SLS）对回归模型进行重新检验，第一阶段的估计结果表明（2），工具变量Ifinterim＿Ri，t的估计系数为0.9618，同时在1%的水平上显著为正，即地区代理CEO平均数量越多，企业选取代理CEO继任的概率也就更高，与理论预期一致。此外，本文对工具变量是否存在弱识别问题进行检验，结果表明F统计量为274.85，大于10，即不存在弱工具变量问题。表4第二阶段的回归结果表明：代理CEO继任与媒体负面报道依然呈现显著且稳健的正相关关系；党委书记的交互项系数为负且弱显著（coef.=-0.1994，p=0.1060）；企业身份特征的交互项系数显著为正（coef.=0.3566，p<0.01）；公司治理机制的交互项系数显著为负（coef.=-0.0629，p<0.05），考虑了工具变量后的内生性处理后，大部分假说均得到验证（附8）。