《表5控股股东现金增持与杠杆增持的作用效应》

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《控股股东杠杆增持与企业现金持有》

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控股股东杠杆增持可能影响企业的现金持有水平，反之，企业的现金持有水平也可能影响控股股东杠杆增持的可能性。为了更好地解决内生性问题，本文采用基于倾向得分匹配法的双重差分模型（PSM-DID），研究控股股东杠杆增持对企业现金持有水平的净效应影响。本文构建发生控股股东杠杆增持冲击的实验组和对照组，并选取发生控股股东杠杆增持前后一年和前后两年的数据。双重差分结果显示，前后一年和前后两年交乘项（Cgli×After）的系数在1%水平上显著为负，结果与上述结论一致。综上，本文结果较为稳健。