《表7 产权性质的调节效应》

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《多源化智力资本信息披露对企业价值的影响——大数据环境下外部因素的调节效应》

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表7为模型（5）和模型（6）的回归结果，可以看出产权性质在智力资本信息披露影响企业价值过程中具有调节作用。由表7所示，在模型（5）的回归分析结果中，智力资本信息披露水平的系数为3.0488，与企业价值呈显著正相关关系，与前文的假设一致。由模型（6）的回归结果可以看到，产权性质对智力资本信息披露水平的回归系数在10%的水平上显著，这表明国有与非国有企业智力资本信息披露存在一定的差异，且模型（6）的回归结果表明，智力资本信息披露水平与产权性质的交互项系数在1%的水平上显著为负，说明国有产权性质会弱化智力资本信息披露对企业价值的促进作用，非国有企业的智力资本信息披露在影响企业价值的过程中发挥更大的正向作用。分组检验的结果也表明，在国有企业样本组中，智力资本信息披露对企业价值的正向作用不显著，而在非国有企业样本组中，智力资本信息披露对企业价值有着显著的正向作用，H3得到了验证。在控制变量中，资产负债率、企业规模、成长性等变量与企业价值呈显著的正相关关系，股权集中度、现金净流量与企业价值呈正相关关系但不显著。